Palladyum fiyatları, önceki seansta elde edilen kazançlardan sonra hafif geriledi. Küresel talep güç kazanırken yatırımcılar kar realizasyonuna yöneldi ve piyasa dengeleniyor. Genişleyici riskler de hâlâ masada.
Palladyum fiyatları Salı günü kâr realizasyonu nedeniyle geriledi; bir önceki seansta gördüğü yükselişin üzerine gelen bu düzeltme, endüstriyel metal için bu yıl sürecek güçlü talep görünümünün etkisini tamamen ortadan kaldırmıyor. PGMs talebinin sağlam kalması, platin ile palladyum fiyatlarının desteklenmesini sürdürüyor ve piyasalarda volatiliteyi azaltacak belirleyici bir talep tablosu çiziliyor.
BofA Securities’in 2026 tahminleri
BofA Securities Global Research bölümünün 9 Ocak tarihli Küresel Metal Piyasaları raporu, platinyum ve palladyum için 2026 yıllık fiyat tahminlerini yukarı taşıdı: Platin için hedef 2.450 dolar/ons’a yükselirken, palladyum için hedef 1.725 dolar/ons’a çıktı (önceki 1.825 dolar/ons ve 1.525 dolar/ons’tu). Raporda, PGM ticaret akışlarını bozan ticaret çekişmeleri nedeniyle piyasalardaki sıkılaşmanın sürmesi ve Çin’in platin ithalatının ek fiyat desteği sağlaması ön plana çıktı.
Görülen talep güçlenirken arz tepkisinin kademeli olması bekleniyor; bankanın notunda “üretimdeki disiplin ve kırılgan maden arzı” nedeniyle üretim artışlarının hızlı olmayacağı vurgulandı.
Çin talebi ve GFEX’nin etkisi
Rapora göre platin ve palladyum fiyatları bu yıl yükselmeye devam ederken, spot platinyum fiyatı yaklaşık 2.446 dolar/ons ve palladyum yaklaşık 1.826 dolar/ons seviyesinde seyrediyordu. Çin’de mücevherat talebinin kuvvetlenmesi, PGMs’e ek fiyat desteği sağladı; ayrıca Guangzhou Vadeli İşlem Borsası’nda (GFEX) fiziki destekli platin ve palladyum vadeli işlemlerinin devreye girmesi piyasaları güçlendirdi.
Çin’in palladyum ithalatı, geçen yılın son çeyreğine göre belirgin şekilde artarken, GFEX’in piyasaya sürülmesi fiziksel likiditeye erişimi kolaylaştırdı ve bu gelişmeler fiyatlarda destekleyici rol oynadı. Rusya gibi ana tedarikçilerin üretimindeki dalgalanmalar da piyasalarda dikkat edilmesi gereken unsurlardan biri olarak öne çıktı.
Kademeli arz artışı ve küresel dinamikler
Piyasalar artık yeni arzın da mevsimsel ve zaman alıcı olduğunu görmekte; üretici kar marjlarının baskı altında olması, özellikle Güney Afrika ile Kuzey Amerika’daki üreticileri temkinli olmaya itiyor. Mevcut madencilik projelerinin çoğu, tam kapasite üretime geçmekten çok, adım adım genişleme veya aşamalı üretim artışları olarak ilerliyor. Hâlihazırda faaliyette olan bazı projelerden kapasite artışı 2027 sonrasına ertelenebiliyor.
Gözler, Rusya’nın ana palladyum tedarikçisi Norilsk Nickel’in yeni ekipmanlara geçişi ve maden güvenliklerindeki değişikliklerle beraber üretimdeki dalgalanmaların nasıl yön değiştireceğine çevrildi. Banka, arzın hızlı bir şekilde büyümesinin aksine, mevcut projelerden üretimin yıllar alacağını ve platinyum ile palladyum için talebin baskılarla büyüdüğünü belirtiyor.
İzlenen ana ihracat ve üretim gelişmeleriyle birlikte, iki büyük yeni proje — Ivanhoe Mines’in Platreef projesi ve Wesizwe’nin Bakubung projesi — bu yıl toplamda yaklaşık 150.000 ons platin ve 100.000 ons palladyum eklemeyi hedefliyor. Diğer projeler ise yatırım kararlarına ve üretime geçiş süreçlerine bağlı olarak daha uzun vadeli ilerliyor.
İşlem tarafında, Mart vurgu palladyum vadeli sivri uçlarda oynaklığı sürdürdü ve saat 15:45 GMT itibarıyla 1.926,5 dolar/ons seviyesinde işlem gördü.