Gümüş 2025 yılına damga vurdu ve yatırımcılar için sürprizlerle dolu bir dönemi geride bıraktı. Yüzde 150’lik yükselişiyle tüm zamanların en iyi yıllık performansını kaydederken ons spot fiyatlarında 83,97 dolar seviyesine ulaşması yılın en dikkat çekici anlarından biri oldu.
2025’in sürprizleri ve kırılma noktaları
2025, küresel piyasalarda en çok konuşulan emtia haline gelen gümüşün yılı oldu. Yıl boyunca görülen yaklaşık %150’lik artış, metalin 1979’dan bu yana en güçlü yıllık performansını kaydetmesini sağladı ve 29 Aralık 2025’te ons başına 83,97 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine yaklaştı.
Kilit sürükleyen faktörler
Perakende yatırımcı talebi
Perakende yatırımcılar, özellikle fiziksel gümüş külçe ve madeni talebinde önemli bir artış gösterdi. Gümüşün uzun vadeli altın değerlemesi karşısında cazibesinin artması, yatırımcıları güvenli varlık arayışında ek alımlara yöneltti.
Güçlü sanayi talebi
Gümüş, geleceğin teknolojilerine kilit bir girdi olarak konumunu güçlendirdi. Güneş enerjisi ve elektrikli araç üretimindeki büyüme ile birlikte sanayi talebi tarihi zirvelere ulaştı ve yapay zekâ altyapılarıyla ilişkilendirilen talep dengelerinin altında kalmayan bir tempo sergiledi.
Küresel arz açığı
Beşinci ardı ardına süren bir arz açığı, üretimin talebi karşılamasını zorlaştırdı. Önde gelen maden sahalarındaki üretim düşüşleri ve mevcut stokların tükenmesi, fiyatları kilit seviyelerde tutarak arz-talep dengesini olumsuz yönde etkiledi.
Küresel para politikası değişiklikleri
ABD Merkez Bankası başta olmak üzere ana merkez bankalarının faiz indirimleri, değerli metallere sahip olmanın fırsat maliyetini düşürdü ve yatırım fonlarının likiditesini gümüş ile altına yönlendirdi.
Ek destek unsurları
Güvenli liman talebindeki artış, jeopolitik gerilimler ve doların zayıflaması gibi unsurlar da gümüşün cazibesini güçlendirdi. Medya kapsamındaki cesur tahminler ve analist öngörüleri, spekülatif talebi destekleyerek yıl sonuna doğru fiyatları yukarı taşıdı.
Gümüş, altın üzerinde güç kazandı
Spot gümüş fiyatları 2025’te yaklaşık %150 artış kaydederken, altın %70’in üzerinde kazanç sağladı. Yatırım talebi ve endüstriyel kullanımın katkısı, gümüşün bu yıl içinde altına kıyasla marjını genişletmesini sağladı.
Kiyosaki’nin çağrısı ve 2026 görünümü
Robert Kiyosaki, 2025 sonuna doğru ons başına $70 hedefini öngörerek sahnede öne çıktı. 2026 için daha iddialı bir tablo çizerek $200 hedefini ileri sürse de, piyasa dinamikleri çoğu kurumun bu seviyeyi aşabileceğine işaret ediyor.
2026 için iyimserlik ve kurum yaklaşımları
Goldman Sachs, gümüşü yeşil geçişin başlıca stratejik metalinden biri olarak görüyor ve 2026’da ortalama $85–$100 aralığını öngörüyor. Yapısal arz açığının, $70’in altına inmenin zorlaşacağını savunuyor.
UBS, 2026’da altına karşı görece daha iyi performansın süreceğini ve yaklaşık $95 seviyesinde fiyat hedefi belirliyor; Fed yaklaşımları, dolar zayıflığı ve kurumsal yatırım paylarının artması bu görünümü destekliyor.
Citi, 2026’nın ikinci yarısında ons başına $110 hedefini gündemine taşıdı ve elektrikli araç talebinin açığa çıkması ile teslimat ihtiyacında yaşanan sıkışıklık riskinin fiyatları yukarı taşıyabileceğini vurguluyor.
Silver Institute, belirli bir hedef vermese de 2026’da arz-talep açığının kritik seviyelere ulaşabileceğine dikkat çekiyor ve üretim artışını teşvik etmek için $120’nin üzerindeki fiyatların gerekebileceğini belirtiyor.
Commerzbank ise daha temkinli bir duruş sergiliyor ve 2026’da fiyatların $80–$85 civarında dengelenmesini bekliyor; ani kar realizasyonlarının erken aşamada baskı yaratabileceğini belirtiyor.