Altın ve gümüşte sert düşüşler, vadeli işlem marjinlerindeki artışın tetiklediği baskıyla güç kazandı. Piyasalarda belirsizlik sürüyor; yatırımcılar riskten korunmaya odaklandı. Küresel likidite sıkışıklığı ise volatiliteyi yukarı taşıyor.
GÜMÜŞ fiyatı %14,2 düşüşle 72,63 doların dibine indi; ALTIN ise %7,5 kayıpla 4.499,34 dolar seviyesine geriledi. Asya işlem saatlerinde başlayan bu satış dalgası, değerli metallerin ötesine yayılarak pek çok hisseyi ve türev piyasalarını da etkisi altına aldı. CME Group’un açıkladığı verilere göre günlük metal vadeli işlem ve opsiyon kontratlarında hacim yeni bir rekora ulaştı; mikro gümüş vadeli işlemlerinde de günlük en yüksek seviyeyle görüldü. Ayrıca teminat gereksinimleri, sabit dolar üzerinden belli olan hesaplamalardan yüzde bazlı modele geçişle artış kaydetti.
Piyasa hareketleri ve etkileri
Bu hafta başında başlayan değer kaybı, sadece değerli metalleri değil, madencilik hisselerini ve kaldıraçlı gümüşETF’leri de sert biçimde vurdu. Bazı fonlar için günün en kötü günlerinden biri olarak kayıtlara geçti. Yatırımcılar, kısa vadeli likidite baskısı altında riskten korunmaya yöneldi ve piyasa türevleri üzerinden risk yönetimini tekrar öne çıkardı.
CME’nin margin kararları ve hacim rekorları
CME Group, benzeri görülmemiş volatilite döneminde vadeli kontratlar için marjin hesaplamalarını güçlendirdiğini duyurdu; artışlar, sabit dolar teminatından yüzde bazlı gereksinimlere geçişi içeriyor. 26 Ocak’ta kaydedilen 3.338.528 kontratlık işlem hacmi, bir önceki rekor olan 2.829.666 kontratı aşarak yüzde 18’lik bir yükselişe işaret etti. Mikro gümüş vadeli işlemlerinin günlük rekoru 715.111 kontrata ulaştı ve açık ilgi tüm zamanların en yüksek seviyesinde seyrediyor. Kurum, bu hareketi küresel belirsizlik, artan oynaklık ve fiyat riskiyle bağlantılı olarak görüyor.
Uzman yorumları ve görünüm
Analistler, bu hareketin tek bir katalizörden ziyade bir deleveraging ve likidite sıkışması sonucu oluştuğunu vurguluyor. Altın ve GÜMÜŞ gibi güvenli limanlar, piyasa sınırlı likidite ile karşılaşınca önce kapanışlar sonra da yeniden pozisyonlanmalarla hareket ediyor. Bazı stratejistler, petrolün düşüşü ve faiz politikasında belirsizlikle birlikte teknik satışların baskıyı artırdığını belirtiyor; ancak uzun vadede merkez bankalarının altın rezervi birikimi ve dolar dışı varlıklara yönelim gibi temalar destekleyici kalmaya devam ediyor. Publica edilen görüşler arasında, bu tür dalgalanmalarda en başlarda baskının likiditeye bağlı olduğuna dair ortak kanaat öne çıkıyor.
Özetle, CME’nin margin politika değişiklikleri ve artan işlem hacmleriyle birlikte değerli metallerdeki günler, yatırımcılar için risk yönetimini yeniden yapılandırma çağrısı yapıyor. Kısa vadeli baskıya rağmen, temel sürücüler olan dolar zayıflığı ve merkez bankalarının altın talebi uzun vadede piyasaları yönlendirmeye devam edecek gibi görünüyor.