Palladyum ve diğer değerli metaller, teknik alımların baskısı altında ivmeleniyor. 1700 dolar sınırına yaklaşan fiyatlar ve ABD verileri öncesi yatırımcı temkinli; piyasa dengesi için dikkatler Fed, istihdam ve enflasyon rakamlarında toplanıyor.
Palladyum fiyatları, çarşamba günkü işlemlerde teknik alımların etkisiyle yükseldi; gümüşte görülen rekor seviyeler de bu hareketi destekledi. ABD Merkez Bankası politikasına ilişkin belirsizlikler, doların seyrine yönelik endişeler ve yatırımcıların risk iştahındaki dalgalanmalar, değerli metaller kompleksinin genel hareketini belirleyen ana faktörler olarak öne çıktı. Palladyumun küresel olarak fiyatlandığı bu dönemde, faiz oranları beklentileri, dolar güçlenmesi ve ekonomik verilerden gelen sürprizler kısa vadeli momentumda belirleyici oldu. FED toplantı mesajları, istihdam verileri ve enflasyon rakamları öncesinde yatırımcılar temkinli konum alırken, altın ve gümüşte olduğu gibi palladyumda da sınırlı kazanç görüldü.
Piyasa dinamikleri ve talep belirsizlikleri
Gün içi hareketler, FED politikası ve dolar yönünün yeni verilerle şekilleneceğini gösteriyor. Silver’in kayıt kıran yükselişi, palladyum ve diğer değerli metaller üzerinde dolaylı destek sağlasa da yatırımcılar, Amerika’dan gelecek istihdam verileri ile enflasyon rakamlarının sürpriz yaratmamasını bekliyor.
Arz ve talep dengesi: Norilsk Nickel işaretleri
Küresel arz tarafında Norilsk Nickel’in güncel öngörüleri, palladyum pazarının yıl içinde yatırım talebini hesaba katıp katmamasına bağlı olarak dengeli veya kısmen açık veren bir tablo çizebileceğini gösteriyor. Yatırım talebinin dâhil edilmesi halinde yaklaşık 200.000 ons kapalı bir açık söz konusu olurken, 2026 yılında bu rakam yaklaşık 100.000 ons düzeyinde bir açık olarak öngörülüyor. Palladyum, küçük ve yoğunlaşmış bir piyasaya sahip olduğundan yatırım akımlarındaki değişiklikler fiyatı hızlı biçimde etkileyebiliyor.
Avrupa politikaları ve orta vadeli talep
Avrupa Komisyonu’nun içten yanmalı motor araçlarının 2035 hedefini hafifletebileceğine dair sinyaller, palladyum talebini şekillendirebilecek önemli bir gelişme olarak öne çıkıyor. Planın, bazı tamamen elektrikli olmayan araçların satışını sürdürmeye olanak tanıyacak şekilde gözden geçirileceği belirtiliyor; emisyon hedefinin 2021 seviyelerine kıyasla yüzde 90’a çekilebileceği ve hibrit araçların yaşam süresinin uzatılabileceği konuşuluyor. Bu politika değişikliği, katalitik konvertörlerde palladyum ve platin talebini koruyabilir veya geçici olarak destekleyebilir. IBJA’nin verileri de rallinin ticari akımlara yayılarak yaklaşık %25’lik bir yükselişi işaret ediyor; Silber ve platinle paralel hareketler görülebilir.
Fiyatlar ve gelecek görünümü
Fiyat tarafında NYMEX palladyum vadeli işlemleri Dek/December 2025 için yaklaşık 1.593,0 ons civarında işlem görüyor; gün içi hareketlerde kayda değer yükselişler kaydedildi. Spot ve vadeli fiyatlar likidite, kısa vadeli arz/erişilebilirlik ve finansman koşullarına bağlı olarak ayrışabiliyor. Mart teslimatlı palladyum vadeli işlemleri, saat 16:52 GMT itibarıyla %3,5 artışla ons başına 1.714,5 dolar düzeyine yükseldi. 2025’te güçlü performans, 2026 için analistleri farklı yönlerde görüşe sevk ediyor; yaklaşık 1.250–1.300 dolar/ons aralığında bir ortalama öngörü paylaşılıyor, belirsizlik ise yüksek kalmaya devam ediyor.
Görünen o ki, palladyum piyasası talep tarafında Avrupa politikaları ve küresel arz/jenel riskler arasında dengelenmeye çalışıyor. 2025’teki güçlü rallinin ardından yatırımcılar, 2026’da da konjonktüre bağlı olarak konumlarını ayarlamaya devam edecekler; ancak içten yanmalı motor talebinin uzun vadede evrimi ve elektrikli araçlara geçişin hızına bağlı olarak fiyatlar geniş bir bantta hareket edebilir.
Kaynaklar: Reuters ve piyasa verileri, Norilsk Nickel açıklamaları ve IBJA raporları ışığında derlenen analizler, 2025 sonu ve 2026 başı için piyasa senaryoları.