Fed uzun süre yüksek faiz politikalarını sürdürürse, borçlanma maliyetleri yükselir ve kredi ürünlerinin maliyeti artar. Ancak bu durumda ekonominin ısısı düşebilir ve temel giderlerde rahatlama söz konusu olabilir.
ABD Merkez Bankası Fed, ileri yönlendirmeyi sınırlamaya çalışsa da yatırımcılar gelecek aylarda faizlerin yükseleceğini fiyatlıyor. Faizler bu yıl boyunca değiştirilmedi; yetkililer enflasyonun yüzde 2 hedefinin üzerinde kalmasıyla bir sonraki adımları tartışıyor.
Geçen ay yapılan oylamada gösterge borçlanma faizi 3.5% ile 3.75% aralığında tutulmasına karar verildi; 9-3 çoğunluk bu yönde oy kullandı. Bank of America Global Research’ten 7 Ağustos notu, Temmuz verilerinin zayıf olması nedeniyle Eylül’de bir faiz artışının “oldukça söz konusu” olduğunu belirtti. ABD Çalışma Bakanlığı’nın Çalışma Bakanlığı’nın Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verisini Temmuz ayını kapsayacak şekilde açıklaması bekleniyor.
Peter Graff, Amova Asset Management Americas’ta Baş yatırım yetkilisi olarak yaptığı açıklamada, Temmuz ayı istihdam verilerinin hayalkırıklığı yaratmasının merkez bankaları için “şansın beceriden daha önemli” hâle geldiğini düşündürdüğünü söyledi. Warsh’ın para politikasına temkinli yaklaşımının, işgücü piyasasının giderek zayıflamasıyla haklı çıkmış olabileceğine işaret etti.
Piyasa fiyatlamaları, Fed’in Eylül ayında bir faiz artışına gidebileceğini, ancak Ekim olasılığının daha yüksek olduğunu gösteriyor; CME Group’un FedWatch Aracı bu eğilimi destekliyor. Mark Hamrick, ekonomik analistleri ve The Hamrick Brief’in kurucusu olarak şöyle dedi: “Faiz oranlarının yüksek seviyelerde daha uzun süre kalması bekleniyor ve hatta daha da yükselebilir.”
İlk etkiler: Tüketici kredileri ve maliyetler nasıl değişecek?
Üst üste yüksek faiz ortamı, tüketicinin borçlanma maliyetlerini artırır. Fed yükselten faizler konut, otomobil kredileri ve kredi kartı borçları gibi kısa vadeli borçlanmalara doğrudan yansır. Genelde kısa vadeli borçlanma oranları, prime oranına yaklaşık 3 puan yukarıdan hareket eden bir temelde belirlenir; uzun vadeli getiriler ise enflasyon beklentileri ve diğer ekonomik etkenlerle şekillenir.
Birçok tüketici için durum şu anda baskı yaratıyor: Enflasyon da hâlâ baskın olduğundan, bazı haneler giderleri karşılamak için borçlanmaya yöneliyor. Bununla birlikte Artan faizler bütçe üzerinde baskı kurarken, konut ve taşıt kredileriyle ilgili ödemeler de yükselişe geçiyor.
Konut kredileri ve diğer borçlar üzerinde olası etkiler
15- ve 30 yıllık sabit mortgage oranları, genelde ABD Hazine tahvil getirileriyle paralel hareket ediyor. Warsh döneminde borçlanma getirilerinin yükselmesi, konut kredisi maliyetlerini artırabilir. Uzun vadeli getiriler enflasyon beklentileri ve diğer verilerden etkilenirken, kısa vadeli kredilerde ise prime tabanlı faizler baskın kalır.
Columbia Business School’dan Brett House, uzun vadeli borçlanma getirilerinin yüksek kalmasının yatırımcıların enflasyonun hedefin üzerinde kalabileceğine yönelik endişelerini yansıttığını söyledi. Hükümetin mesajları, enflasyonu kontrol altına almaya dönük çabaların netleşmemesi nedeniyle “kafaları karıştırıyor” ayrıca da “eksik kalıyor” eleştirilerine yol açtı.
Uzun vadeli etkiler ve tüketici için olası faydalar
Yüksek faiz ortamı, harcamaları ve borçlanmayı yavaşlatarak ekonomiyi soğutabilir; bu da enflasyon baskısını azaltabilir ve fiyat artışlarına karşı bir rahatlama sağlayabilir. Hamrick’e göre bu durum, tamamen iyi veya kötü olarak sınıflandırılamasa da üzerinde çalışılması gereken olumlu unsurlar barındırıyor.
Bir yandan yüksek faizler günlük giderlerde baskıyı artırsa da, ilerleyen dönemde bazı temel kalemlerde iyileşme ihtimali bulunuyor. Özellikle enflasyonun dizginlenmesi ve borçlanma maliyetlerinin görece sabitlenmesi, uzun vadede konut ve gıda gibi tüketici giderlerinde denge kurabilir.
Uzmanlar, şu anki yapının tüketiciler açısından karışık bir tablo ortaya çıkardığını vurguluyor: Fed’in yüksek kalmaya devam etmesi, borçlanmayı pahalılaştırırken, ekonomide talebi dizginleyerek enflasyonu baskı altında tutabilir. Ancak bu süreçte bazı haneler için geçici sıkıntılar kaçınılmaz olabilir ve acil nakit ihtiyacı olanlar için krediye erişim masaya yatırılacak bir konu olarak öne çıkıyor.
Sonuç olarak, finansal piyasalar ve tüketiciler için netleşmesi gereken iki ana nokta var: faizlerin hangi hızla yükseleceği ve hangi zaman diliminde enflasyon gerilemeye başlayacağı. Analistler, bu dinamiklerin birbirine bağlı olarak tüketici alımları ve borçlanma davranışlarında dalgalanmalara yol açacağını belirtiyorlar.