LME’daki nickel kontratları son dönemde yükselişe geçerken Endonezya’nın üretimi kısmaya yönelik niyetinin fiyatları desteklediği belirtiliyor. Piyasa katılımcıları, bu adımın kısa vadede volatiliteyi azaltması bekleniyor.
Endonezya, nickel üretimini yöneten en büyük küresel oyuncu olarak arzı belirgin ölçüde etkilemeye devam ediyor. Bakan Bahlil Lahadalia’nın CNBC Indonesia’de 2026’dan itibaren üretimin kısmı için planlar açıkladığına ilişkin ifadeler, RKAB sistemiyle kotaların sıkılaştırılması ve tedarikin akışının kontrol altına alınması mesajını taşıdı. Bu yorumlar, LME üzerinden üç aylık nickel kontratlarının yaklaşık $16,560/ton’a yükselmesine yol açtı ve mart ayından bu yana en yüksek seviyeyi gördü.
Paradoksun ardında yatan dinamikler
Bu hareket, Endonezya’nın piyasadaki baskın konumundan kaynaklanan bir paradoksu da gözler önüne seriyor. Son on yılda üretilen hacimlerle küresel arzı büyüten Endonezya, talep tarafındaki zayıflama ve pil teknolojilerindeki geçişlerle fiyat baskısıyla karşı karşıya kaldı. Otomotiv ve enerji depolama sektöründeki talebin, LFP gibi daha ucuz kimyasal çözümlere kayması, uzun vadeli görünümü belirsizleştiriyor.
Üretim kısıtlamaları gerçekten dengeleri değiştirir mi?
İnkişaf eden görünüm, kısa vadede destekleyici olsa da uzun vadede dengeleri değiştirmek için talep akışında önemli bir değişiklik gerekli görünüyor. Dünya Bankası, 2027 için küresel nickel fiyatlarının ortalama 16.000 dolar/ton civarında gerçekleşmesini öngörüyor. Ancak Norilsk Nickel gibi büyük üreticilerin 2026’da da global rafine nickel arz fazlası tahminleri bulunuyor; bu durum kısıtlamaların etkisinin kalıcı olmasını zorlaştırabilir, çünkü stoklar hâlâ önemli seviyelerde.
Analistler, Endonezya’nın üretim kısıtlamalarının güvenilir ve sıkı bir şekilde uygulanması halinde bu fazlaları eritmede etkili olabileceğini söylüyor. Ancak talep dinamiklerinde köklü bir değişiklik olmadan fiyat rallisinin uzun ömürlü olması zor görünüyor. Sonuç olarak, önümüzdeki iki yıl için en belirleyici faktör, Endonezya’nın arz disiplininin boyutu ve güvenilirliğidir.