Palladyum fiyatları güçlenen talep ve zayıf dolar etkisiyle yükseldi. Banka raporu, piyasalarda tedarik kısıtlarının devam ettiğini ve Çin’in platin ithalatının desteğini sürdürdüğünü gösteriyor. Bu gelişme, yeni hedeflerin yükselmesini tetikledi.
Palladyum ve platin fiyatları, yıl içinde talebin sağlam kalması ve doların majör para karşısında zayıf seyriyle destekleniyor. Uluslararası piyasalarda PGMs (platin grubundaki metaller) talebinin canlı olması, Bank of America Securities’in 2026 yılı için platin tahminini ons başına 2.450 dolar’a, palladyum hedefini ise ons başına 1.725 dolar’a yükseltmesini tetikledi (önceki projeksiyonlar: platin 1.825 dolar, palladyum 1.525 dolar). Rapor, PGM akışlarını bozabilen ticaret anlaşmazlıklarının piyasaları sıkı tuttuğunu belirliyor ve Çin’in platin ithalatının ek destek sağladığını vurguluyor.
Rapora göre piyasalardaki arz karşılıkları düşen üretim disiplinine ve maden arzının esnek olmamasına bağlı olarak yavaş yavaş ortaya çıkacak. Bu süreç, platin ile palladyum fiyatlarının yükseliş eğilimini sürdürmesini destekliyor. Şu an spot piyasalarda platin onsu yaklaşık 2.446 dolar, palladyum Ons başına 1.826 dolar civarında işlem görüyor ve bu durum bankanın önceki öngörülerini aşıyor.
Piyasa dinamikleri ve ABD faktörü
Bankara raporunda ABD’nin gümrük vergileriyle ilgili politikaları, bazı metaller piyasasında stokların yükselmesine yol açtı; özellikle EFP işlemleri ve Chicago Ticaret Borsası’ndaki envanter artışları dikkat çekti. Rus palladyumu üzerindeki anti-damping ve karşı önlemlerine ilişkin incelemeler sürerken, ABD Ticaret Departmanı’nın dumpling (damping) marjını yaklaşık %828 olarak hesapladığı belirtiliyor; herhangi bir tarife kararı, Rusya kaynaklı ticaretin maliyetini yükseltebilir ve iç piyasalarda fiyatları yukarı yönlü tetikleyebilir.
Yurtdışında Çin, fiyatları destekleyen bir başka güç oldu. 2025’in başlarında mücevher sektöründeki toparlanma, Çin pazarına ek onsalar taşıdı. GFEX üzerinden sunulan fiziksel olarak desteklenen platin ve palladyum vadeli sözleşmeleri, renminbi cinsinden işlem görüyor ve fiziksel teslimatı imkanlı kılıyor; bu, piyasalarda likiditeyi artıran başlıca etkenlerden biri olarak öne çıktı.
Çin talebi ve yeni arz dinamikleri
Çin’in palladyum ithalatı, Eylül ayından bu yana yıllık bazda dört kat artış gösterdi; bankaya göre bu artış, temel talep gelişmelerinden çok, GFEX ve Çin iç piyasasındaki hedging araçlarının devreye girmesiyle açıklanabilir. GFEX’in bu erişimi, piyasalarda güveni ve likiditeyi güçlendirdi. Brüt talep artarken, bazı bölgelerde iç talep dönüşümüne bağlı olarak yeni piyasa dengeleri hedefleniyor.
Gradüel arz yanıtı ve projeler
Mevcut üretimin maliyetlerin üzerinde olması ve yatırımcı karlılıklarının baskı altında kalması nedeniyle arz artışları ciddi şekilde zaman alacak. Banka, üretici marjlarının özellikle Güney Afrika ile Kuzey Amerika’da baskı altında olduğunu belirterek, çıktı artırımlarının hızlı olmayacağını öne sürüyor. Yeni arz için çok yıllı bir yol haritası gerekecek; geliştirme aşamasından üretime geçiş için uzun süreler gerekiyor.
Bu yıl üretime girmesi beklenen iki büyük proje olan Ivanhoe Mines’in Platreef ve Wesizwe’nin Bakubung projesi, toplamda yaklaşık 150.000 ons platinum ve 100.000 ons palladium sağlayacak. Ancak diğer projeler ise yatırım kararlarına bağlı olarak daha uzun vadeli olarak ilerleyecek. Ayrıca Mogalakwena madenindeki Sandsloot projesi gibi bazı çalışmalar 2027 sonrası yatırım kararlarına bağlı olarak şekilleniyor.
Gün içi rakamlar ve kapanış
ABD doları endeksi, saatler itibarıyla 96.8 düzeyine geriledi; gün içi en yüksek 97.3, en düşük 96.8 olarak görüldü. İşlem saatlerinde Palladyum Mart vadeli kontratı yüzde 6.1 yükselerek ons başına 2.151,5 dolar seviyesinde kaydedildi ve kısa vadeli momentum destek buldu.
Öne çıkan noktalar: Palladyum ve platin fiyatları, talep güçlenmesi ve dolar zayıflamasıyla yükselirken, Bank of America Securities’in 2026 için fiyat hedefleri yükseldi; piyasalarda PGM arzı için kademeli bir yanıt öngörülüyor ve Çin talebi ile GFEX’in etkisi fiyatları destekliyor.