Bakır fiyatları tarife endişeleriyle güçlenen bir yükselişe girerken küresel arz sıkıntıları da ralliyi tetikliyor. COMEX’te Eylül bakır kontratı yeni zirveye çıktı ve LME’de fiyatlar rekor yakınlarında seyrediyor.
Piyasa görünümü
ABD piyasalarında bakır fiyatları tarife endişeleri ve küresel arz sıkışmaları nedeniyle yeni bir rekora yöneldi. COMEX’te Eylül bakır kontratı 6.7045 $/lb seviyesine yükselerek yaklaşık 14.781 $/t’a çıktı ve önceki rekor olan 6.69 $/lb’ı aştı. En çok işlem gören kontrat gün içinde 6.6825 $/lb civarında dengelense de yıl başından bu yana kazançlar yaklaşık %17’ye ulaştı. Londra Metal Piyasası’nda (LME) bakır 14.050 $/t seviyesinde işlem gördü ve iki ayın ardından 14.000 $/t sınırını aştı.
İki piyasa arasındaki prim farkı genişlemeye devam etti; New York bakırı Londra’ya yaklaşık 640 $/t primli işlem gördü. Temmuz ortalama priminin 350 $/t’ın üzerinde kalması, küresel arz ve talep dinamiklerinde bölgesel farkları artırdı.
Tarife belirsizliği ve stoklar
Tarife sürecindeki belirsizlikler, işletmeleri stokları artırmaya yönlendiriyor. ABD yönetiminin bakır ithalatına ilişkin kararının netleşmemesi nedeniyle Temmuz’da limanlara giren bakır miktarı 200.000 t’ı aştı; bu, kayıtlara geçen en yüksek aylık giriş olarak dikkat çekti. COMEX bakır stokları bu yıl başından beri %40’ın üzerinde artışla rekor seviyelere tırmanırken, ABD içindeki toplam bakır stoklarının bir milyondan fazla metrik ton olabileceği tahmin ediliyor.
Küresel arz baskıları sürüyor
Ralli, Hormuz Boğazı’nın yeniden açılacağı yönündeki iyimserlikle destek kazanırken ABD, İran ve Umman taraflarının geçici 60 günlük bir düzenleme uygulamaya hazırlandığı haberleri yatırımcı güvenini güçlendirdi. Başkan Trump’ın “yarın ya da öbür gün” bir anlaşmanın mümkün olabileceğini belirtmesi, enstrümanlarda baskıyı hafifletiyor. Ancak küresel tedarik zincirlerinde baskılar devam ediyor; Hormuz’daki lojistik kesintileri küresel sülfürik asit tedariklerini etkiledi ve Çin’in sülfür ihracatına ilişkin kısıtlamaları Aralık’a kadar sürecek. SX-EW yöntemiyle üretimde önemli paya sahip olan bu girdinin küresel arzı daralıyor.
Madencilik hisseleri yükselişte
Bakır fiyatlarındaki yükseliş madencilik hisselerini de güçlendirdi. Glencore’in ara dönem sonuçları, düzensiz ticari kârlar ve bakır üretimindeki artışla hisse performansını olumlu etkiledi; Anglo American ve Antofagasta da yükselişi sürdürdü. BHP, Rio Tinto, Freeport-McMoRan, First Quantum Minerals, Ivanhoe Mines, Southern Copper ve Teck Resources gibi şirketlerin hisselerinde de artış görüldü. BMI ve diğer analistler, bakır piyasasında görülen yapısal arz açığının önümüzdeki yıllarda da yüksek seviyeleri koruyacağını öngörüyor.
Kaynak metinde öne çıkan bulgular, bakır piyasasında şu an için talep ve arz dengesinin, özellikle tarife kararları ve küresel lojistik akışlardaki belirsizlikler nedeniyle dalgalı seyrettiğini gösteriyor. Bir yandan Çin ve DRC gibi büyük üreticilerden gelen üretim baskısı, diğer yandan küresel talepteki dalgalanmalar fiyatları yakın vadede yüksek tutabilir.