Yapay zeka odaklı rekabetin baskısı hissedilirken, Wall Street’te bu hafta başlayan yeni yazılım araçları sert satışları tetikledi. Açık kaynaklı modeller ve SaaS modelleri yatırımcıları endişelendirdi; piyasalarda güven kaybı ve volatilite yükseldi.
Yapay zeka (AI) odaklı rekabetin ekonomik etkileri yıllardır konuşuluyordu; bu hafta tanıtılan yeni yazılım araçları Wall Street’te sert bir satış dalgasını tetikledi. Yorumlar, yazılım hisselerinin düşüşe geçmesinin temel nedeninin açık kaynaklı modellerin kurumsal müşterileri kolayca karşısına çıkarabilir olması olduğunu gösteriyor. SaaS tabanlı iş modellerine yönelik endişeler, yatırımcıları daha temkinli bir senaryoya itti ve piyasalarda volatiliteyi yükseltti.
Bir yandan Amazon’un yapay zeka ve diğer yatırımlar için bu yıl yaklaşık $200 milyar harcama planı, analist beklentilerinin yaklaşık $50 milyar üzerinde çıktı ve hissenin düşüşüne yol açtı. Alphabet ve Meta da devasa altyapı harcamalarını açıkladı; Alphabet bu yıl için $185 milyar, Meta ise $135 milyar civarında sermaye harcaması öngördü, yatırımcı güveni sarsıldı.
Açık kaynak araçlarının etkisi ve SaaS riski
Açık kaynaklı büyük dil modellerinin entegrasyonunu kolaylaştıran Anthropic’in bu hafta duyurduğu ücretsiz yazılım araçları, müşteri hizmetleri ve hukuk süreçlerini otomatikleştirme potansiyeliyle kurumsal çözümlere meydan okuyor. Bu durum, SaaS tabanlı iş modellerinin sürdürülebilirliğini sorgulatırken “SaaSpocalypse” olarak adlandırılan geniş çaplı satışı tetikledi. Geçtiğimiz hafta LegalZoom, LexisNexis ve Thomson Reuters hisseleri en sert düşüşleri kaydederken Salesforce da son aylarda baskı altında kaldı.
Donanım talebi ve kredi piyasaları
Yapay zekanın çalışması için gerekli RAM ve diğer donanım talebinin artması, Qualcomm gibi şirketlerin görünümünü belirsizleştiriyor. Yalnızca yazılım şirketlerinin borçları değil, özel kredi sağlayıcılarının piyasa içindeki rolü de gündeme geliyor. Barclays analizine göre yazılım sektöründeki borçlar, yaklaşık $45 milyar tutarında ve çoğu 2030 sonrası vadeye bağlı; bu borçlar, AI’nin borç servis üzerinde baskı yaratması durumunda yeniden yapılandırmayı zorlaştırabilir.
BDC adlı özel kredi firmelerinin varlıkları da bu volatiliteden etkilendi; VanEck takip ETF’si bu yıl %5 civarında düşüş kaydetti. Ares Management ve Blue Owl Capital gibi dev oyuncular ise bu hafta sonuçlarında Wall Street beklentilerini karşılamasına rağmen AI endişelerinin baskısı altında hareketler gördü. Blue Owl’in ko-CEO’su Marc Lipschultz, vadeye ilişkin “yeşil bayraklar” dışında bir kırmızı uyarı olmadığını vurguladı; CFO Alan Kirshenbaum ise şu dönemde özel kredi, AI ve yazılımdan kaynaklanan zorlukları işaret etti.
Çarşamba günü yapılan bir kongre dinleyişinde Hazine Sekreteri Scott Bessent, bankaları Bitcoin’i desteklemek için satın almaya zorlayacak bir yetkinin olmadığını söyleyerek dijital varlık piyasalarına dair resmi tutumu netleştirdi.
Piyasa rotasyonu ve varlık sınıfları
Birçok yatırımcı, riskli varlıkları azaltıp daha geleneksel ve döngüsel sektörlere yöneliyor. Bitcoin, perakende yatırımcıların etkisiyle dalgalandı ve yaklaşık $60.000 düzeyinden hareket etti; ardından $70.000 civarında toparlandı. Yıl başından bu yana enerji, tüketim ve malzeme hisseleri %10’un üzerinde kazanç kaydederken teknoloji sektörü relatif olarak baskı altında kalmaya devam ediyor. Edward Jones Asset Management’tan Angelo Kourkafas, teknolojinin liderliğinin yerini daha dengeli bir dağılıma bıraktığını ifade ediyor; yatırımcılar geleneksel sektörleri daha fazla dikkate alıyor.
Analistler, bu dönüşümün kalıcı mı yoksa geçici mi olduğuna odaklanıyor. Piyasanın kısa vadeli odak noktaları arasında AI harcamaları ve yazılım karlılığı yer alırken, uzun vadede teknoloji dışında kalan alanların da dayanıklılık teste tabi tutulacağına işaret ediliyor.