Euro dolar karşısında güç kaybederken enerji fiyatlarındaki sıçrama enflasyon baskısını euro bölgesinde hızlandırıyor. ECB için sıkı politika duruşu ile büyüme dengesi giderek karmaşıklaşıyor.
Avrupa işlem saatlerinde euro, küresel para sepeti karşısında değer kaybetmeye devam etti ve dolar karşısında iki günlük kayıplarını derinleştirdi; dört aylık dip yakınlarında işlem görüyor. İran ile ilgili savaşın tetiklediği küresel enerji fiyatlarındaki sıçrama, bu hafta euro bölgesindeki büyümeyi baskılıyor ve enflasyon baskısını güçlendiriyor. ECB için politika yapıcılar üzerinde artan baskılar, enflasyonla mücadele ile büyümeyi dengelemek açısından zor bir dengeyi gerektiriyor.
Euro bu hafta yaklaşık %1.8 kayıpla dolar karşısında geriledi ve geçen hafta dört ayın diplerinden toparlanan bir rallinin ardından yeniden zayıfladı. Dolar endeksi, enerji güvenli liman talebinin güçlenmesiyle iki günlük yükselişini sürdürdü ve ABD ekonomisindeki güç ile Fed’in politika görünümünün etkisiyle destek buldu.
Brent petrol haftayı yaklaşık %18 artışla 86.22 dolar/varile yükselerek 20 ayın zirvesine yaklaşırken; Avrupa gazı ise geçtiğimiz haftadan bu yana %70’in üzerinde yükseldi. Bu hareketler, enerji arz güvenliği endişelerini derinleştirirken euro bölgesindeki maliyet baskısını daha da güçlendiriyor.
Enerji fiyatları ve dolar hareketleri
Enerji piyasalarında yükselen global enerji fiyatları, özellikle İran savaşı ve Körfez bölgesinde kaydedilen tedarik aksaklıkları nedeniyle yükselişini sürdürüyor. Bu durum, euro/dolar kurunda oynaklığı artırırken Avrupa’da enflasyonun hız kazanmasına yol açabilir.
ECB ve piyasa beklentileri
Wells Fargo analistleri, euro’nun enerji maliyetleriyle büyüyen bir maliyet şokuna karşı kırılgan olduğunu belirtiyor. Deutsche Bank’tan George Saravelos, İran savaşı etkisinin ana belirleyicisinin enerji olduğunu vurguluyor ve arz şokunun Avrupa’da yerlere ödenen doğrudan bir “vergi” etkisi yarattığını ifade ediyor. ING ise ECB’nin politika duruşunun beklenenden daha hızlı sorgulanabilir hâle geldiğini dile getiriyor; faiz indiriminin getiri taşıyan işlemler (carry trades) üzerinde baskı kurabileceğini ve euro bölgesi devlet tahvil spreadlerinde genişlemeye yol açabileceğini belirtiyor.
Avrupa faiz oranları ve gelecek veriler
Bu hafta açıklanan enflasyon verileri, piyasalarda Mart ayında ECB’nin 25 baz puanlık bir indirim olasılığını %25’ten yaklaşık %5’e düşürdü. Yatırımcılar şimdi euro bölgesinden enflasyon, işsizlik ve ücretler verilerini bekliyor; bu veriler, gelecek politikaların yönünü netleştirecek.