Altın 2025’i güvenli liman olarak güçlendirdi. Merkez bankaları alımları ve jeopolitik gerilimler, bu metalin yıl sonunda kaydettiği güçlü performansın temelini oluşturuyor. Yaklaşan döneme etkili.
Avrupa işlemlerinde altın fiyatları, yeniden başlayan düzeltme ve yıl sonu kar realizasyonları nedeniyle geriledi; dolar endeksinin güçlenmesi baskıyı artırdı. Ancak talep ve arz dengesi, altını 1979’dan beri en güçlü yıllık performansını yakalamaya doğru itiyor. Jeopolitik tansiyonlar ve küresel ekonomik kırılmalar, 2025’te altını güvenli liman olarak ön plana çıkaran başlıca faktörler arasında yer alıyor.
Gün içi fiyat hareketleri şöyle seyretti: bugün altın fiyatı %1.5 düşüşle 4,274.23 dolara geriledi; açılış 4,339.10 dolardan oldu ve gün içi en yüksek seviye 4,373.24 dolara çıktı. Salı günü kapanışı ise yaklaşık %0.2 artışla gerçekleşirken, pazartesi günkü %4.45’lik sert düşüşün ardından talep atılımı görüldü. 2024 yılı sonlarında görülen tarihsel zirve olan 4,550.04 dolarlık seviye ise bu yıl için referans noktası olarak değerlendiriliyor.
ABD Doları ve Fed Tutanakları
ABD dolar endeksi, gün içinde 98.44 puana yükselerek güçlenen para biriminin etkisini sürdürdü. Federal Reserve’in son toplantı tutanaklarına göre, ekonomideki riskler ışığında faiz oranlarında 25 baz puanlık indirime gidilmesi yönünde görüş ayrılıkları sürüyor; dokuz üye leh, üç üye aleyhinde oy kullanması, 2019’dan bu yana en yoğun muhalefet olarak kayda geçti. Ayrıca Mart 2026’ya kadar yalnızca bir ek indirim öngörüldü ve kararlar temkinli bir tavrı işaret ediyor.
Fed kararları sonrası önümüzdeki döneme ilişkin piyasa fiyatlamaları da değişti. CME FedWatch verilerine göre 2026 Ocak toplantısında faizlerin sabit kalması olasılığı %84 seviyesinde görünüyor; bir 25 bp indiriminin fiyatlanması ise %16. Yatırımcılar, gelecek yıl içerisinde iki kez faiz indirimi beklentisini sürdürürken, Fed’in projeksiyonları bu sayıyı tek bir indirim yönünde gösteriyor.
2025 Yılı Performansı ve Sürücüleri
2025 boyunca altın yaklaşık %64’ün üzerinde bir artış kaydederek, bu yılın en başarılı varlıkları arasına girdi. Üç ardışık yıllık kazanç hedefinin yakalanması ve 1979’dan bu yana görülen en büyük yıllık artış olasılığı, bu yılın ana hikayesini oluşturuyor.
- Merkez bankaları alımları: Küresel rezervlerin altına yönelmesi, yapısal talebi güçlendirdi.
- Global monetary environment: Özellikle Fed’in faiz indirimleri yönündeki beklentiler, altının getirisini yitirmeyen bir varlık olarak talebini destekledi.
- Jeopolitik gerilimler: Siyasi istikrarsızlık ve çatışmalar güvenli liman talebini artırdı.
- Enflasyon hediyesi: Enflasyon baskıları ve mevcut kamu borçları, fiziksel altını değer saklama aracı olarak tercih ettirdi.
- Fiziksel kıtlık ve üretim kısıtları: Ana madencilik bölgelerinde üretimdeki zorluklar arz tarafında baskı yarattı.
- Doların zayıflama ihtimaliyle talep: Dolar endeksindeki oynaklıklar, altına yönelen uzun vadeli sermayeyi destekledi.
SPDR Gold Trust’a sahipliklerindeki değişim ise durgun kaldı. Dünya’nın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR, Salı günkü işlemlerde toplam 1,071.99 metrik tonluk varlık düzeyini korudu ve bu dönemde 2022’nin 21 Haziran’ından bu yana en yüksek seviyelere yakın seviye olarak öne çıktı.